Wind数据显示，截至8月7日，年内商业银行绿色金融债发行规模同比下降超六成。《中国经营报》记者采访了解到，除基数效应因素外，监管对绿金债资金用途的穿透核查日趋严格，银行在项目筛选和认证环节更加审慎。
发行数量同比下降超五成
Wind数据统计，截至8月7日，年内银行绿色金融债共计发行13只，相比去年同期发行29只下降55.17%；发行规模1080亿元，相比去年同期3000亿元下降64%。
《中国经营报》记者注意到，今年银行发行绿色金融债主要集中于7—8月份。其中，7月银行共计发行8只绿色金融债，总发行额580亿元；8月共计发行5只，总发行额500亿元。
今年以来，银行绿色金融债利率整体处于历史低位，3年期年化利率跌破1.55%。举例来说，8月5日，中央国债登记结算有限责任公司公示，某国有银行2026年绿色金融债券（第一期）（债券通）已完成登记注册，债券期限3年，票面年利率1.51%。
苏商银行特约研究员薛洪言表示，今年商业银行绿色金融债发行规模同比大幅下滑超六成，是多重因素叠加的结果。从需求端看，前期集中发行的绿色金融债所募资金尚未完全投放，续发需求自然回落；从供给端看，存款增长改善使银行发债补充资金的紧迫性降低，而合格绿色项目储备增速放缓也在供给端形成制约。同时，监管对绿色债券资金用途的穿透核查日趋严格，银行在项目筛选和认证环节更加审慎，“为了发而发”的冲动明显降温，发行节奏更趋理性。
天府立言金融研究院院长曾刚表示，商业银行绿色金融债发行今年上半年明显“缩量”，除了基数效应因素外，还有银行自身负债管理优先级变化的影响，今年不少银行把更多额度和精力放在了资本补充债券上以应对资本充足率压力，绿色金融债券作为专项品种在整体发债计划中的排序有所后移。此外，部分银行可贴标的绿色项目储备增速放缓，也在供给端制约了发行规模。
中小银行发行难度或上升
展望下半年，薛洪言告诉记者，绿色金融债市场将呈现总量平稳、利率低位、格局分化的走势。7—8月大行借助增发机制已实现集中发行，下半年整体发行量有望较上半年回升，但全年总量仍将低于去年。在货币政策维持宽松、机构配置需求旺盛的背景下，发行利率有望继续保持在历史低位。大行和股份制银行仍将是市场主力，其项目储备丰富、认证体系成熟，发行成本优势凸显；中小银行受制于合格绿色资产有限和信用评级约束，参与度可能进一步边缘化。
曾刚表示，今年是“节奏性放缓”而非“趋势性萎缩”。绿色金融债券相对普通金融债的融资成本优势是银行发债的现实动力之一，从更长期的趋势看，绿色金融债券市场大概率会从过去几年的“规模驱动”转向“质量驱动”，监管层面和市场对绿色项目穿透核查、资金投向披露、贴标真实性的要求持续收严，发行人资质分化也会加大，中小银行发行难度可能上升，国有大行和优质股份行凭借更低的融资成本和更充足的项目储备将继续占据主导地位。预计全年绿色金融债券发行量同比降幅会逐步收窄，但短期内很难恢复到前几年的高增速，市场更可能进入规模趋于稳定、结构持续优化的新阶段。
薛洪言表示，在质量驱动的趋势下，中小银行发行难度确实在上升，穿透核查强化使其普遍面临项目储备不足、认证能力薄弱、信息披露体系不完善等短板。对此，中小银行不宜盲目追求独立发债，而应走借力发展、错位竞争的路径，加强与地方政府和绿色产业基金合作，聚焦分布式光伏、小微节能改造等大行覆盖不足的细分领域，同时建立内部绿色项目分类和认证体系，完善环境效益测算与披露机制，待条件成熟后再启动发行，也可通过银团合作、绿色资产证券化等方式间接参与绿色金融市场。
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