7月28日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》（以下简称《报告》）。《报告》显示，截至2026年6月末，银行理财市场存续规模达33.66万亿元，较年初增长1.11%。一季度理财市场规模一度缩水1.38万亿元，二季度强势反弹1.75万亿元，走出“V型”修复行情。
截至2026年6月末，银行理财投资者数量攀升至1.51亿个，半年新增775万个。然而，收益端表现分化，理财市场上半年累计为投资者创造收益3052亿元，同比下降近22%；产品平均年化收益率同比下滑0.07个百分点至2.05%，但较2025年全年提升0.07个百分点。在低利率与市场波动交织之下，银行理财的资产配置逻辑正在加速重构。
市场规模“V型”反弹，混合类产品破万亿元
《报告》显示，截至2026年6月末，全国共有153家银行机构和32家理财公司有存续理财产品，存续产品数量突破5万只，达5.12万只，较年初增加约4900只，增幅为10.58%。
从规模走势看，上半年理财市场经历了“V型”波动。一季度受多重因素影响，理财产品存续规模一度缩水1.38万亿元至31.91万亿元；进入二季度，随着银行回表资金回流及市场情绪修复，规模较一季度末增加1.75万亿元，重新站上33万亿元关口，二季度末规模达33.66万亿元，较年初增加1.11%，半年增加约3700亿元。
产品结构方面，固定收益类产品仍是理财市场的“压舱石”，但内部格局出现新变化。截至6月末，固收类产品存续规模为32.48万亿元，占全部理财产品的96.49%，较年初下降0.60个百分点。
与之对应，混合类产品存续规模突破万亿元大关，达1.07万亿元，较年初增加2000亿元，占比提升0.57个百分点至3.18%。权益类与商品及金融衍生品类产品规模依然较小，分别约为900亿元和200亿元。
从风险等级看，中低风险及以下产品仍是市场绝对主力，但规模占比有所下滑。截至6月末，风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为31.87万亿元，占全部理财产品存续规模的比例为94.68%，较年初下降1.05个百分点。
其中，一级（低）风险产品较年初下滑3.21个百分点至24.63%，二级（中低）风险产品较年初上升2.16个百分点至70.05%。与此同时，三级（中）、五级（高）产品规模占比均较年初有所抬升，产品风险等级呈现上行趋势。
投资者半年新增近800万，风险偏好“两端抬升”
理财产品收益波动同样增加。上半年，理财产品累计为投资者创造收益3052亿元，同比减少21.66%；全市场产品平均年化收益率为2.05%，较2025年同期的2.12%有所下行，但较2025年全年的1.98%提升0.07个百分点。
与市场规模、收益波动形成鲜明对比的是，理财投资者数量保持了持续且稳健的增长态势。《报告》显示，截至2026年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.51亿个，较年初增长5.59%，半年新增775万个。其中，个人投资者约1.49亿个，占比98.61%；机构投资者约210万个，占比1.39%。
值得关注的是，投资者风险偏好呈现“两端抬升、中间分化”的新特征。截至6月末，个人投资者中数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比32.63%。但风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比较去年同期分别增加0.98和0.81个百分点。
保守型投资者增多，或折射出低利率环境下部分储户为寻求高于存款的收益而“试水”理财；进取型投资者增加，则反映出含权类产品扩容吸引了一部分风险承受能力较高的资金入场。这一现象既是投资者结构多元化的体现，也对理财公司的产品分层与适当性管理提出了更高要求。
配置公募基金力度加大，半年增近7000亿
低利率时代，银行理财的传统打法正在被打破。《报告》显示，截至6月末，理财产品投资资产合计36.00万亿元，资产配置结构进一步演化。
截至6月末，理财产品投资债券类资产余额18.06万亿元，占总投资资产的50.17%，较一季度末的51.40%进一步下行。其中，配置债券增加0.89万亿元至14.98万亿元，同业存单减少1.25万亿元至3.10万亿元。
与此同时，现金及银行存款余额占比较年初也略有所下降，从年初28.2%降至28.1%。而公募基金则成为另一“增量承接者”，配置规模较年初增加约7000亿元，达到1.95万亿元，占总投资资产的比例升至约7%，较年初上升1.9个百分点。而权益类资产配置占比为1.9%，与年初持平。
低利率下纯固收收益承压，中信建投证券发布的研报认为，银行理财行业正在逐步形成“固收筑基、多资产增强、权益增厚收益、另类资产补充、数字化驱动决策”的资产配置框架。展望下半年，“固收+”、混合类理财产品发行数量有望持续增加，产品“含权”比例会稳步提高。
采写：南都·湾财社记者 黄顺威
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